Calcolatore Sharpe ratio

Due fondi rendono il 7% l'anno, ma uno sale e scende con calma e l'altro fa sbalzi del 30%. Lo Sharpe ratio (o indice di Sharpe), ideato dal premio Nobel William Sharpe, misura quanto rendimento in più ottieni per ogni unità di rischio, e rende confrontabili strategie, fondi e portafogli con rischi diversi.

1. Inserisci i rendimenti (consigliato): i rendimenti di ogni periodo in %, separati da punto e virgola, spazio o a capo (3,2; -1,5; 4,8…). Così il calcolatore ricava anche il Sortino ratio. Va bene anche la forma con il punto (3.2, -1.5).
2. Dati di sintesi: se hai solo rendimento medio e deviazione standard per periodo, come nel KID o nella scheda di un fondo, usa questa modalità.
3. Tasso privo di rischio annuo: il rendimento di un investimento sicuro nella stessa valuta, come i BOT a 12 mesi o un BTP a breve.
4. Periodo dei rendimenti: giornaliero, settimanale, mensile o annuale, per annualizzare.
5. Strategia B (facoltativa): un'altra serie da confrontare.

Il risultato mostra lo Sharpe ratio annualizzato con un giudizio, il Sortino ratio, rendimento e volatilità annualizzati, l'extra-rendimento sul tasso privo di rischio e i dati per periodo.

• Sharpe ratio = (Rendimento medio − Tasso privo di rischio) ÷ Deviazione standard
• Annualizzato = Sharpe del periodo × √(periodi all'anno)
• Sortino ratio = (Rendimento medio − Tasso privo di rischio) ÷ Deviazione dei soli rendimenti negativi
• Tasso privo di rischio per periodo = Tasso annuo ÷ periodi all'anno

Come leggerlo: sotto 0 l'investimento ha reso meno di un titolo privo di rischio; tra 0 e 0,5 è scarso; da 0,5 a 1 accettabile; da 1 a 2 buono; oltre 2 eccellente. Un indice azionario globale nel lungo periodo sta di solito tra 0,3 e 0,8.

I limiti: la deviazione standard punisce allo stesso modo rialzi e ribassi e presuppone rendimenti più o meno normali. Strategie che vendono opzioni o usano la martingala possono mostrare uno Sharpe splendido per anni, finché una perdita enorme lo cancella. Il Sortino, che guarda solo la volatilità negativa, e il drawdown massimo completano il quadro.

Esempio 1 — Un ETF azionario globale

• Rendimento medio annuo: 8% · deviazione standard: 15% · BOT: 3%
• Sharpe: (8 − 3) ÷ 15 = 0,33 · giudizio: Scarso

Il giudizio sembra severo, ma per un indice azionario è normale: la borsa paga bene nel lungo periodo con molta volatilità lungo la strada. Lo Sharpe ha senso solo tra prodotti simili.

Esempio 2 — Un portafoglio bilanciato

• Rendimento medio annuo: 6% · deviazione standard: 5% · tasso privo di rischio: 3%
• Sharpe: (6 − 3) ÷ 5 = 0,60 · giudizio: Accettabile

Rende meno dell'ETF ma con un terzo della volatilità: per ogni unità di rischio rende di più. È esattamente ciò che lo Sharpe ratio misura.

Esempio 3 — Dodici mesi di trading

Rendimenti mensili: 2,1; -0,8; 3,4; 1,2; -1,5; 2,8; 0,9; -0,4; 2,2; 1,7; -2,0; 3,1. Tasso privo di rischio: 3%.

• Media mensile: 1,06% · deviazione standard mensile: 1,83%
• Sharpe annualizzato: 1,53 (Buono) · Sortino: 1,80

Dodici dati sono pochi: un anno diverso potrebbe cambiare molto il risultato. Per vedere la gamma dei risultati possibili c'è la simulazione Monte Carlo; per la perdita peggiore dal massimo, il calcolatore drawdown; per il ritorno semplice di un investimento, il calcolatore ROI.

Errori comuni con lo Sharpe ratio

• Confrontare periodi diversi: lo Sharpe di un anno di rialzi e quello di un anno di crisi non sono confrontabili; usa lo stesso intervallo per tutte le strategie.
• Mescolare le frequenze: rendimenti giornalieri annualizzati con √252 e mensili con √12 danno numeri simili solo se la strategia non ha serie lunghe; indica sempre la frequenza.
• Fidarsi di pochi dati: con meno di 30 osservazioni l'errore sull'indice è ampio. Uno Sharpe di 2 su dodici mesi può essere solo fortuna.
• Dimenticare i costi: commissioni, spread e tasse riducono il rendimento ma non la volatilità, quindi abbassano lo Sharpe reale rispetto a quello di un backtest.