Calculadora de opciones financieras
Calcula el beneficio o la pérdida de una opción call o put, comprada o vendida: punto de equilibrio, ganancia y pérdida máximas, valor intrínseco y temporal, griegas de Black-Scholes y diagrama de beneficios al vencimiento.
Precio de la opción por acción
1 contrato = 100 acciones
Resultado actual
−100.00 (−25.00%)
ITM (dentro del dinero)
Equilibrio al vencimiento
154.00
Valor intrínseco (por acción)
3.00
Valor temporal (por acción)
1.00
Ganancia máxima
Ilimitado ∞
Pérdida máxima
−400.00
Prima total pagada
400.00
Precio teórico
6.96
Barata según el modelo
Delta (Δ)
+0.6781
Gana 68/contrato por cada 1 de subida (68Δ)
Gamma (Γ)
0.0340
La delta cambia 0.0340 por cada 1 de subida
Theta (Θ)
−0.0814
Pierde 8.14/día por contrato
Vega (ν)
0.1634
Gana 16.34/contrato por cada 1% más de volatilidad
Rho (ρ)
0.0796
Gana 7.96/contrato por cada 1% más de tipos
Griegas calculadas con el modelo de Black-Scholes y un tipo libre de riesgo del 5.00%. d1=0.3695, d2=0.2978, T=0.0822yr.
| Escenario | Precio de la acción | Resultado | Resultado % |
|---|---|---|---|
| −20% | 122.40 | −400.00 | −100.00% |
| −10% | 137.70 | −400.00 | −100.00% |
| Actual | 153.00 | −100.00 | −25.00% |
| +10% | 168.30 | +1,430.00 | +357.50% |
| +20% | 183.60 | +2,960.00 | +740.00% |
* Resultado calculado solo con el valor intrínseco. Antes del vencimiento el precio real incluye valor temporal (theta) y vega, así que el resultado será distinto.
Última revisión: · Cómo comprobamos nuestras calculadoras
Cómo usar la calculadora de opciones
Una opción financiera da el derecho, pero no la obligación, de comprar (call) o vender (put) una acción a un precio fijado, el precio de ejercicio o strike, hasta una fecha. Por ese derecho se paga una prima. Quien compra la opción arriesga solo la prima; quien la vende cobra la prima y asume la obligación.
- Tipo de opción: call si apuestas por la subida, put si buscas protección o apuestas por la bajada.
- Posición: largo si compras la opción, corto si la vendes (emites) y cobras la prima.
- Precio de ejercicio, precio actual de la acción y prima por acción.
- Número de contratos: en EE. UU. y en la mayoría de mercados, 1 contrato = 100 acciones; en MEFF, las opciones sobre acciones también son de 100 acciones.
- Días hasta el vencimiento, volatilidad implícita, tipo libre de riesgo y dividendo: sirven para las griegas y el precio teórico de Black-Scholes.
El resultado muestra el resultado actual (con valor intrínseco), la situación respecto al dinero, el equilibrio al vencimiento, la ganancia y la pérdida máximas, las griegas, el diagrama de beneficios y una tabla de escenarios de −20% a +20%.
La fórmula
- Call comprada al vencimiento = (máx(Precio − Strike, 0) − Prima) × 100 × Contratos
- Put comprada al vencimiento = (máx(Strike − Precio, 0) − Prima) × 100 × Contratos
- Equilibrio: call = Strike + Prima; put = Strike − Prima
- Posición vendida: el mismo resultado con el signo cambiado
Antes del vencimiento la opción vale más que su valor intrínseco porque le queda tiempo: es el valor temporal, que se pierde un poco cada día (theta). Las griegas miden cuánto cambia el precio de la opción con cada factor: delta con el precio de la acción, gamma con la delta, vega con la volatilidad y rho con los tipos. La tabla de escenarios y el diagrama usan solo el valor intrínseco, es decir, el resultado al vencimiento.
Riesgo de vender opciones: vender una call sin tener las acciones tiene pérdida ilimitada; vender una put puede obligarte a comprar las acciones al strike aunque hayan caído mucho más. La prima cobrada es pequeña frente a ese riesgo.
Ejemplos prácticos
Ejemplo 1 — Comprar una call
- Call con strike 200 · prima 6 por acción · 1 contrato · acción a 195
- Prima pagada: 600 · equilibrio: 206 · pérdida máxima: 600 · ganancia máxima: ilimitada
- Si la acción sube a 220: valor intrínseco 20 por acción, resultado +1,400 (233% sobre la prima)
Un 13% de subida de la acción multiplica por más de tres la prima. Si se queda por debajo de 200 al vencimiento, la prima entera se pierde: el apalancamiento de las opciones funciona en las dos direcciones.
Ejemplo 2 — Una put como seguro
- Tienes 100 acciones a 200 y compras una put con strike 190 y prima 4
- Coste del seguro: 400 · equilibrio 186 · ganancia máxima teórica 18,600
- Si la acción cae a 170: la put vale 20 por acción y gana +1,600, que compensa buena parte de los 3,000 perdidos en las acciones
La put limita la pérdida de la cartera por debajo de 190 a cambio de la prima. Comparar ese coste con lo que protege es la decisión clave; la calculadora de riesgo/beneficio ayuda a poner números a la relación.
Para opciones sobre criptomonedas, con contratos de 1 BTC o 1 ETH, está la calculadora de opciones cripto; para futuros, la calculadora de futuros, y para ver el abanico de resultados de una estrategia repetida muchas veces, el simulador Monte Carlo.
Errores habituales con opciones
- Comprar opciones muy fuera del dinero porque son baratas: la mayoría vence sin valor, y una prima pequeña perdida muchas veces suma mucho.
- Olvidar el paso del tiempo: una call puede perder dinero aunque la acción suba, si sube despacio y el valor temporal se va consumiendo.
- Vender opciones por la prima sin medir el riesgo: ganar poco muchas veces y perder mucho una vez es el perfil de la venta descubierta.
Preguntas frecuentes
Contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar (call) o vender (put) un activo a un precio fijado hasta una fecha. El comprador paga una prima; el vendedor la cobra y asume la obligación si el comprador ejerce.
Al vencimiento: (precio de la acción − strike − prima) × 100 × contratos, si la acción está por encima del strike; si no, se pierde la prima. Con strike 200, prima 6 y la acción a 220, el beneficio es (220 − 200 − 6) × 100 = 1,400.
Dentro del dinero (ITM): la opción tiene valor intrínseco, como una call con la acción por encima del strike. En el dinero (ATM): precio y strike casi iguales. Fuera del dinero (OTM): sin valor intrínseco, solo valor temporal.
Cuánto cambia el precio de la opción por cada unidad que se mueve la acción. Una delta de 0.50 en una call significa que gana unos 50 por contrato si la acción sube 1. También se usa como estimación aproximada de la probabilidad de acabar dentro del dinero.
Comprando opciones, no: la pérdida máxima es la prima. Vendiéndolas, sí: una call vendida sin acciones tiene pérdida ilimitada y una put vendida puede costar casi el strike entero.
Fuentes
- John C. Hull, Options, Futures, and Other Derivatives (11th ed.) (Pearson, 2021)
- Sheldon Natenberg, Option Volatility and Pricing (2nd ed.) (McGraw-Hill, 2015)
- Fischer Black and Myron Scholes, The Pricing of Options and Corporate Liabilities (Journal of Political Economy, 1973)
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