Calculadora de opciones cripto

Una opción te da el derecho, pero no la obligación, de comprar (call) o vender (put) un activo a un precio fijado, el strike o precio de ejercicio, en una fecha de vencimiento. Por ese derecho el comprador paga una prima al vendedor. En cripto se negocian sobre todo opciones europeas sobre bitcoin y ether, que solo se ejercen al vencimiento.

1. Tipo de opción: call si apuestas por la subida, put si buscas ganar con la bajada o cubrir tus monedas.
2. Posición: long si compras la opción y pagas la prima; short si la vendes (emites) y la cobras.
3. Strike y precio actual del subyacente, en la misma moneda.
4. Prima por unidad: lo que cuesta la opción por 1 BTC o 1 ETH. Algunas plataformas cotizan la prima en BTC; multiplícala por el precio actual para pasarla a la misma moneda que el strike.
5. Tamaño del contrato y número de contratos: cuántas unidades cubre cada contrato (0.1 BTC, 1 ETH…) y cuántos operas.

El resultado muestra la ganancia o pérdida si la opción venciera ahora, si está dentro, en o fuera del dinero, el precio de equilibrio, el valor intrínseco, y el perfil de riesgo: ganancia máxima, pérdida máxima y prima total.

• Valor intrínseco de una call = máx(0, precio − strike)
• Valor intrínseco de una put = máx(0, strike − precio)
• Resultado de la compra = (valor intrínseco − prima) × unidades
• Resultado de la venta = (prima − valor intrínseco) × unidades
• Equilibrio: strike + prima en una call; strike − prima en una put
• Unidades = tamaño del contrato × número de contratos

Riesgo asimétrico. Quien compra una opción arriesga como mucho la prima; una call comprada no tiene techo de ganancia y una put comprada gana como máximo el strike menos la prima. Quien vende cobra la prima y asume el riesgo contrario: una call vendida sin cubrir tiene pérdida ilimitada, y una put vendida puede perder hasta el strike menos la prima.

Lo que no incluye. La calculadora usa el valor intrínseco, es decir, el resultado al vencimiento. Antes del vencimiento la opción vale además un valor temporal que depende de la volatilidad implícita y del tiempo restante, y que se va perdiendo cada día (theta). Para valorar ese componente hace falta un modelo como Black-Scholes. Tampoco incluye comisiones ni el efecto de usar BTC como colateral.

Ejemplo 1 — Call comprada sobre bitcoin

Compras una call con strike 70,000 y prima de 2,000 por BTC, en un contrato de 0.1 BTC. Al vencimiento el bitcoin cotiza a 75,000.

• Valor intrínseco: 5,000 por BTC
• Resultado: +300
• Equilibrio: 72,000
• Pérdida máxima: 200, la prima pagada

El bitcoin subió un 7 % y la opción ganó un 150 % sobre la prima: es el apalancamiento de las opciones. Si hubiera cerrado por debajo de 70,000 habrías perdido los 200 enteros.

Ejemplo 2 — Put como seguro

Tienes 0.2 BTC y compras dos puts de 0.1 BTC con strike 60,000 y prima de 1,500. El precio cae a 52,000.

• Valor intrínseco: 8,000 por BTC
• Resultado de las puts: +1,300
• Equilibrio: 58,500

Lo que pierden tus monedas por debajo de 58,500 lo compensan las puts: has fijado un precio mínimo de venta a cambio de la prima.

Ejemplo 3 — Vender calls sobre ether

Tienes 3 ETH y vendes tres calls de 1 ETH con strike 4,000 por una prima de 150 cada una. El ether está en 3,600.

• Ganancia máxima: 450, las primas cobradas
• Equilibrio: 4,150

Si el ether sube por encima de 4,000 renuncias a esa subida; sin los 3 ETH en cartera, la pérdida sería ilimitada. Para comparar con una posición en futuros, mira la calculadora de funding rate y el precio de liquidación de un perpetuo apalancado, y para un trade al contado, la calculadora de criptomonedas.